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行情回顧:上周申萬紡織服裝板塊下跌2.9%、品牌服裝子版塊下跌2.5%,均跑輸大盤。個股方面,眾和股份定增公告發布,單周漲幅居首上漲10.4%。

    　行業關注: 線下傳統品牌領銜5 月天貓男鞋銷售榜單前十(2014-6-20);京東店慶大促遭質疑 部分商品618 當天提價(2014-6-20);新秀麗8500 萬美元收購戶外用品制造商Gregory Mountain Products(2014-6-19);周大福1.5 億美元收購美國鉆石珠寶商Hearts on Fire(2014-6-18)。

  　  投資策略:紡織服裝板塊經過近兩年的調整,市場已對基本面有較充分預期,板塊相對安全,但向上動力仍顯不足。品牌服裝的調整基于行業發展的必然,是國內服裝企業在過往模式下整體遇到瓶頸后的反思和陣痛,調整是必然,并且不會一蹴而就。相當長的時間, 板塊將不會有明顯的由基本面實質改善帶來的整體性投資邏輯,未來更多的市場關注將在如海瀾之家等模式新穎吸引眼球品種,或者是通過自身在產品結構調整帶來的業績改善的品種,如加大童裝發展的森馬服飾,再者是在低基數基礎上通過經營管理效率提高引起的經營數據改善的企業如富安娜和羅萊家紡。總之,我們認為未來在品牌服裝板塊出現的機會將是趨于短期的,更多的將是基于業績改善預期引起的反彈上,具體品種推薦森馬服飾和富安娜。